Pourquoi la gestion active sur les obligations surperfome les ETFs obligataires ?

Chez RHETORES FINANCE, nous avons un objectif clair : sélectionner les meilleurs sous-jacents pour nos clients, sur toutes les classes d’actifs. Nous nous basons sur des faits, des analyses et des résultats concrets.

PIMCO, référence mondiale en gestion obligataire, a récemment publié une étude (Bonds are Different: The Active Advantage in Fixed Income ETFs) qui confirme ce que nous constatons depuis des années : la gestion active des obligations est largement supérieure à la gestion passive.

Alors, faut-il vraiment investir en ETFs obligataires passifs ? Décryptage.

Gestion passive vs gestion active : quel impact sur la performance des obligations ?

Un ETF obligataire passif réplique un indice. Cela peut sembler efficace, mais cette approche présente des limites structurelles qui pèsent sur la performance :

✅ Un biais en faveur des émetteurs les plus endettés : Les indices obligataires sont construits en fonction de la quantité de dette émise. Résultat ? Vous financez mécaniquement les entreprises et États les plus endettés, sans sélection qualitative.

✅ Une rotation constante des obligations : Contrairement aux actions, dont les indices évoluent peu, 40 % des obligations d’un indice sont renouvelées chaque année. Cette rotation implique des coûts et des ajustements subis, et non maîtrisés.

✅ Une performance limitée par des coûts cachés : Les ETFs passifs doivent acheter toutes les obligations entrant dans l’indice, peu importe leur valorisation ou leur pertinence dans le contexte de marché.

Pourquoi les ETFs obligataires passifs sont-ils inefficaces ?

PIMCO met en avant un constat frappant : les gérants actifs en obligations surpassent les ETFs passifs sur le long terme. Contrairement aux actions, où la gestion passive peut être efficace, le marché obligataire est beaucoup plus complexe et inefficace.

📌 Les obligations ne sont pas échangées en bourse, mais de gré à gré (OTC) : Cela signifie que les prix sont moins transparents et que les gérants actifs peuvent exploiter ces inefficiences.

📌 Les indices obligataires ne sont pas optimisés pour la performance : Ils sont construits pour refléter le marché, pas pour maximiser le rendement ou minimiser le risque.

📌 La gestion active permet d’éviter les erreurs structurelles des indices : Un gérant actif peut exclure les obligations surévaluées, ce qu’un ETF passif ne peut pas faire.

Gestion active : un avantage clé pour optimiser son allocation d’actifs

Les chiffres sont clairs : sur les 10 dernières années, la médiane des gérants actifs en obligations a surpassé les indices et les ETFs passifs.

Pourquoi ? Parce que la gestion active permet de :

✅ Optimiser le choix des obligations : Se concentrer sur les titres offrant le meilleur couple rendement/risque.

✅ S’adapter aux conditions de marché : Anticiper les variations de taux d’intérêt et la courbe des taux.

✅ Éviter les obligations trop risquées ou surévaluées.

RHETORES FINANCE : Une gestion pragmatique et optimisée des obligations

Chez RHETORES FINANCE, nous ne suivons pas les tendances aveuglément. Nous analysons chaque classe d’actifs avec pragmatisme et exigence.

🔎 Nous sélectionnons les meilleurs gérants actifs pour nos allocations obligataires.

🔎 Nous comparons les stratégies et leurs performances réelles.

🔎 Nous optimisons la répartition des actifs en fonction des conditions de marché.

Notre conviction est simple : en obligations, la gestion active est un levier puissant de performance et de protection contre les risques.

Conclusion : privilégiez la gestion active pour vos investissements obligataires

👉 Les obligations ne fonctionnent pas comme les actions.

👉 Les indices obligataires sont inefficaces.

👉 Les gérants actifs surperforment les ETFs passifs.

Chez RHETORES, notre équipe d’asset management vous accompagnent pour construire une allocation obligataire performante, optimisée et sécurisée.

🚀 Vous souhaitez investir intelligemment en obligations ? Contactez nos experts dès aujourd’hui et optimisez votre portefeuille avec la meilleure stratégie.