Quel est l’impact de la hausse des taux sur les valorisations du private equity ?

La hausse des taux d’intérêt bouleverse les équilibres économiques depuis plusieurs trimestres. Dans cet environnement plus contraint, le secteur du private equity se retrouve particulièrement exposé. Pourquoi ? Parce que la valorisation des entreprises non cotées dépend fortement des conditions de financement et des anticipations de croissance.

Sommaire

1.Pourquoi les taux d’intérêt influencent les valorisations

2.Un coût du capital en hausse pour les fonds

3.Des multiples de valorisation sous pression

4.Des stratégies d’investissement qui s’adaptent

5.Quels impacts à long terme pour le private equity ?

6.Conclusion : un nouvel équilibre à trouver

1. Pourquoi les taux d’intérêt influencent les valorisations

La valorisation des actifs financiers dépend de plusieurs paramètres. Parmi eux, les taux d’intérêt jouent un rôle central. Lorsqu’ils augmentent, le coût de l’argent devient plus élevé. Résultat : les flux futurs sont actualisés à un taux supérieur, ce qui diminue mécaniquement la valeur actuelle des entreprises.

Dans le private equity, cette logique est d’autant plus marquée que l’effet de levier (LBO) est souvent utilisé. La hausse des taux et valorisation du private equity sont donc intimement liées.

📘 Pour aller plus loin sur les mécanismes de valorisation, consultez l’article de cfnews ->  Comment évaluer une entreprise non cotée ?

2. Un coût du capital en hausse pour les fonds

Les fonds de private equity utilisent en majorité la dette pour financer leurs acquisitions. Or, avec la hausse des taux directeurs par les banques centrales, le coût de cette dette explose. Cela réduit leur capacité d’emprunt, et donc leur pouvoir d’achat.

En conséquence, les fonds doivent revoir leurs modèles de rentabilité. Les exigences de TRI (taux de rendement interne) restent élevées, mais les marges de manœuvre se réduisent. Ce phénomène pèse directement sur la valorisation des cibles potentielles.

3. Des multiples de valorisation sous pression

Historiquement, les valorisations dans le private equity se basent sur des multiples de résultats (EBITDA). En période de taux bas, ces multiples ont atteint des sommets. Mais avec la hausse des taux, les acheteurs deviennent plus prudents.

🔎 Exemple : un multiple de 12x EBITDA devient difficile à justifier lorsque le financement coûte 6 % au lieu de 2 %.

On observe donc une compression des multiples dans de nombreux secteurs, notamment dans la tech ou la santé. Les valorisations sont revues à la baisse, affectant aussi bien les transactions en cours que les portefeuilles d’actifs déjà détenus.

4. Des stratégies d’investissement qui s’adaptent

Face à ce nouveau contexte, les fonds de private equity réagissent. Ils privilégient :

•Des secteurs plus résilients (énergie, santé, infrastructures),

• Des entreprises générant du cash-flow rapidement,

•Moins de dette dans les montages.

La hausse des taux et valorisation du private equity oblige donc les acteurs à revoir leurs modèles. L’analyse financière devient plus rigoureuse, avec une attention renforcée à la création de valeur opérationnelle.

👉 Découvrez notre article Comment sélectionner un fonds de private equity ? 

5. Quels impacts à long terme pour le private equity ?

Sur le long terme, plusieurs effets peuvent être anticipés :

•Une sélection plus fine des cibles : la discipline financière s’intensifie.

•Moins de spéculation, plus d’investissement patient.

•Une valorisation plus en ligne avec les fondamentaux économiques.

Les acteurs les plus solides tireront leur épingle du jeu. Les autres devront s’adapter ou céder leurs positions à des conditions moins favorables. La hausse des taux et valorisation du private equity dessine ainsi un nouvel équilibre pour le secteur.

Conclusion : un nouvel équilibre à trouver

La hausse des taux d’intérêt modifie en profondeur le paysage du private equity. Les valorisations sont sous pression, les financements plus rares et plus chers. Mais cette transformation pourrait être bénéfique : elle impose une discipline nouvelle et remet la création de valeur réelle au centre des décisions.

Les investisseurs doivent s’adapter, revoir leurs modèles, et repenser leurs stratégies. Car dans ce nouvel environnement, seuls les projets solides, bien structurés et créateurs de valeur pourront prétendre à des valorisations attractives.

À retenir

• La hausse des taux impacte directement la valorisation des entreprises financées par le private equity.

•Le coût du capital augmente, réduisant les rendements attendus.

•Les multiples de valorisation sont revus à la baisse.

• Les fonds doivent adapter leurs stratégies d’investissement.

•Un retour aux fondamentaux et à la rigueur financière s’impose.